Većina roba je doživjela dublji pad u posljednjih mjesec dana.Na tržištu fjučersa, amplituda armature, željezne rude i šangajskog bakra sa više sedimentnog novca iznosila je 16%, 26% i 15%.Pored osnovnih faktora, povećanje kamatnih stopa Fed-a je najveći faktor koji utiče.
Ako se prati malo duži tekstilni lanac, pad velikih ugovora za pamuk i PSF iznosi 25% (5.530 juana/mt) odnosno 15% (1.374 juana/mt), dok je VSF rastao za 1.090 juana/mt tokom period.U stvari, bilo da je cijena VSF-a ili širenje pamuka, PSF i VSF u martu 2021. imali sličan učinak, ali se pozadina promijenila.
Razlike su navedene u nastavku:
1. Postoje promjene u makro okruženju, od oslobađanja globalne likvidnosti prošle godine do trenutnog upijanja likvidnosti, ali likvidnost Kine je i dalje u izobilju.
2. Promjene u osnovama i politici pamuka (zabrana pamuka iz Xinjianga) dovele su do naglog pada cijene kineskog pamuka.
3. Promjena cijene VSF-a.U poređenju sa 2021. godinom, troškovi proizvodnje su za skoro 1.600 juana/mt veći, a cena sirovina (pulpa) je za skoro 1.200 juana/mt veća.Stoga je profit smanjen sa 2.000 juana/mt prošle godine na -900 juana/mt ove godine.
4. Promjena stope poslovanja, koja je za skoro 5 procentnih poena niža u odnosu na prošlu godinu.
5. Promjena očekivanja.Prošle godine je postojalo očekivanje inflacije koja je rezultat oslobađanja likvidnosti kao i oporavka globalne privrede, a sada je to očekivanje globalne recesije.
Jedina zajednička stvar je dobra pretprodaja VSF-a.Godine 2021. VSF je počeo naglo da pada nakon što se kretao bočno na visokom nivou oko mjesec i po dana.Sada zavisi da li postoji snažan zamah za podršku VSF-u na trenutnom nivou ili dalji rast.Gledajući iz gore navedenih razlika, prva i peta tačka su očigledno štetne.Treća i četvrta tačka (trošak i ponuda) mogu podržati VSF, ali dok se ponuda smanjuje, potražnja se također smanjuje, tako da ponuda nije dovoljna da podrži VSF.Drugo, primjena zabrane pamuka iz Xinjianga može dovesti do toga da korisnici dalje potraže alternative poput uvezenog pamuka ili drugih vlakana.VSF je opcija, ali udio na kineskom tržištu može zauzeti pamuk, pa je teško reći da li je to bikovski ili medvjeđi faktor.
Zaključno, u poređenju sa prošlom godinom, makro okruženje je donelo više nepovoljnih faktora za VSF.Trenutno su cijena i obim prije prodaje jaki faktori koji podržavaju cijenu VSF-a, pa treba obratiti pažnju na promjene u ova dva aspekta.Slično kao i prošle godine, konverzija različitih vlakana u nizvodnoj primjeni je vrijedna pažnje kada su troškovi performansi VSF-a značajno smanjeni.
Vrijeme objave: Jul-25-2022